資訊來源：格隆匯

8月24日下午，建發(fā)國際集團以電話會議形式召開2020年度業(yè)績會。

一、業(yè)績亮點

1、銷售、拿地有質量增長，疫情不改建發(fā)國際長期增長邏輯

核心亮點：長達一個季度的停擺，讓高周轉戰(zhàn)略失靈，不少房企面臨生存壓力。但危中有機，對于建發(fā)國際而言，公司上半年克服疫情帶來的不利影響，抓住市場機遇取得了優(yōu)異的銷售業(yè)績，同時土地儲備大幅提升，優(yōu)質的充沛土地儲備也為公司后續(xù)銷售增長提供充足動力。

上半年，建發(fā)國際在上半年取得收入和資產規(guī)模的穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，上半年建發(fā)國際實現(xiàn)營收28.54億元，同比增長123%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比下降28%。下降的主要因素是上半年部分公司新增竣工項目結轉毛利較低，其次公司上半年簽約金額同比增長53%，相應的管理費用和銷售費用財務費用大幅度增長導致公司上半年歸母凈利潤的下滑。

截至上半年，建發(fā)國際總資產規(guī)模達到了1391億元，較2019年年末增長20%，同時，公司已售未結部分今年6月末已達到576億元，較2019年年末增長44%。

在合同銷售方面，建發(fā)國際在上半年實現(xiàn)大幅增長。2020年中期實現(xiàn)合同銷售金額為258億元，同比增長53%；銷售面積156萬平方米，同比增長61%；銷售權益比例達到73%，維持于高位。同時，建發(fā)國際上半年回款金額為266億元，回款比例為百103%，該數(shù)字多年保持在90%以上。

今年上半年，建發(fā)國際抓住土地市場機會，在北京、上海、貴陽、南京、杭州、廈門等核心城市取得18個優(yōu)質項目，新增項目的總可售面積達288萬平方米，同比增長32%，總可售貨值為667億元，同比增長145%；購地權益比例為79%。

截至2020年6月末，建發(fā)國際的庫存總可售面積為1,040萬平方米，庫存總可售貨值為2,015億元，同比增長24%。其中土儲貨值的83%集中于核心一、二線城市，優(yōu)質的充沛土地儲備也為建發(fā)國際的后續(xù)的銷售增長提供充足動力。

2、物管業(yè)務增長迅速，財務結構持續(xù)改善

核心亮點：隨著物業(yè)服務業(yè)務的飛速發(fā)展，這項業(yè)務從傳統(tǒng)印象中的“燙手山芋”搖身一變成為資本市場的“香餑餑”。建發(fā)國際的物管業(yè)務也成為公司上半年發(fā)展的新亮點，多項數(shù)據(jù)維持向好態(tài)勢。與此同時，公司財務結構持續(xù)改善，充裕的現(xiàn)金流和低成本的融資進一步保障了建發(fā)國際的安全運營。

值得一提的是，建發(fā)國際旗下建發(fā)物業(yè)集團的業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴張。2020年上半年，物管業(yè)務營收4.4億元，同比增長43%；凈利潤4932萬元，同比增長65%。截至6月末，在管面積為2165萬平方米，近3年復合增長率達14%；合約面積為3959萬方米，近3年復合增長率為31%。近年來，建發(fā)物業(yè)外拓比例穩(wěn)步提高——2017-2020年6月，外拓比例分別為33%、38%、46%及44%。

同時，物管業(yè)務收繳率維持高位。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年物業(yè)服務費收繳率為90%、92%及93%。根據(jù)第三方機構賽惟咨詢的滿意度測評，2020年上半年建發(fā)物業(yè)服務滿意度為96分，取得了歷史新高的滿意度成績。根據(jù)中指院的排行數(shù)據(jù)，2020年建發(fā)物業(yè)集團為中國物業(yè)服務百強的第36位。

綜合來看，建發(fā)國際的融資成本依然維持行業(yè)低位。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司加權平均融資成本為5.35%，同比繼續(xù)下行14個基點。截至6月末，銀行已批未提額度已達207億元，同比增長55%，充裕的現(xiàn)金流和低成本的融資成本進一步保障了建發(fā)國際的安全運營，也為未來投資拿地提供了充足動力。

今年上半年，建發(fā)國際共獲得9家券商的首度覆蓋和跟蹤覆蓋報告，其中獲得申萬宏源、安信國際、中達證券、開元證券首次覆蓋，也包括了興業(yè)證券、中泰證券、東吳證券、安信國際以及海通證券的跟蹤評級報告。

此次業(yè)績會上，公司管理層也談到了對今年下半年的工作展望。建發(fā)國際管理層表示，在下半年將適度擴展業(yè)務版圖，穩(wěn)健擴大土儲規(guī)模，并尋找機遇，擇機開辟新區(qū)域和新城市。此外，公司將持續(xù)注重品質管理，聚焦項目工程質量安全，注重產品和服務品質管理，提升客戶口碑。最后，公司將全力實現(xiàn)全年700億元的銷售目標，加快現(xiàn)金流回正，縮短回款周期，提高資金使用效率。在鞏固房地產產業(yè)鏈服務業(yè)務布局的同時，持續(xù)優(yōu)化服務質量，加強物業(yè)信息化建設和品牌建設及宣傳，提高公司整體運營效率，提升商業(yè)資產運營和代建的運營能力以及整個房地產產業(yè)鏈的生產力。